9月CPI零增长背后:肉类价格仍是重要因素,年底或回升至1%左右
摘要:“伴随基数效应走弱和需求回升对价格支撑等,月C右中性情景下,零增类CPI或回升至年底的长背1%左右。”国金首席经济学家赵伟表示。后肉回升 华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 张智 北京报道 在猪肉和去年高基数的素年搅动下,9月CPI低于预期。底或 10月13日,月C右国家统计局公布数据显示,零增类今年9月,长背全国居民消费价格指数(CPI)同比与上月持平,后肉回升环比上涨0.2%;全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.5%,格仍环比上涨0.4%。重因至左 对影响CPI增长的素年肉类价格仍是重要因素。8月以来,肉类价格出现“普降”,到了9月份,畜肉类价格同比下降12.8%,其中猪肉价格下降22%,降幅较上月扩大4.1个百分点,羊肉价格下降5.1%,牛肉价格下降4.9%。 在英大证券公司首席宏观经济学家郑后成看来,9月CPI当月同比录得0%,低于预期0.2个百分点,较前值下行0.1个百分点。从“三分法”的角度看:9月猪肉CPI当月同比录得-22%,较前值下行4.1个百分点;9月交通工具用燃料CPI当月同比录得-1.1%,较前值上行3.4个百分点;9月核心CPI当月同比录得0.8%,持平于前值。从基数效应角度看,2022年8月、9月CPI当月同比录得2.5%、2.8%,利空9月CPI当月同比。 “综上,叠加基数效应,9月CPI当月同比较8月下行符合预期。”郑后成表示。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟则表示,9月份,消费市场持续恢复,CPI环比继续上涨,但受上年同期对比基数走高影响,同比由涨转平。 “伴随基数效应走弱和需求回升对价格支撑等,中性情景下,CPI或回升至年底的1%左右。”国金首席经济学家赵伟表示。 CPI增长承压 从9月份数据来看,CPI由上月上涨0.1%转为持平。 其中,食品价格下降3.2%,降幅比上月扩大1.5个百分点,主要是因为上年同期食品对比价格走高,影响CPI下降约0.6个百分点。 在食品中,猪肉和鲜菜价格分别下降22%和6.4%,降幅分别扩大4.1和3.1个百分点,合计影响CPI下降约0.51个百分点,占食品价格总降幅的近九成;羊肉和食用油价格分别下降5.1%和3.1%,降幅均有扩大;水产品和鲜果价格由涨转降,降幅分别为1.5%和0.3%。 非食品价格方面,上涨0.7%,且涨幅扩大0.2个百分点,影响CPI上涨约0.57个百分点。 “非食品环比持平于0.2%、低于同期均值的0.3%,与暑期出行减少带动部分服务价格回落等有关。”赵伟表示。 其中,工业消费品价格下降0.3%,降幅收窄0.5个百分点,其中汽油价格下降1.2%,降幅收窄3.4个百分点。服务价格上涨1.3%,涨幅与上月相同,其中飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨14.0%、12.3%和10.4%,涨幅均有回落;教育服务价格上涨1.8%,涨幅有所扩大。 不过,从环比看,CPI延续上涨态势,涨幅为0.2%,比上月回落0.1个百分点。其中,食品价格上涨0.3%,涨幅比上月回落0.2个百分点,影响CPI上涨约0.06个百分点。 值得注意的是,今年中秋、国庆节前市场供应较为充足,食品价格涨幅略低于历史同期平均水平。非食品价格上涨0.2%,涨幅与上月相同,影响CPI上涨约0.14个百分点。 “展望10月,我们认为CPI当月同比面临基数效应方面的利多,但是也面临来自‘猪、油’两方面的利空,大概率在9月的基础上小幅震荡。”郑后成表示。 他表示,从基数效应角度看,2022年9月、10月CPI当月同比分别为2.80%、2.10%,基数大幅下行利多10月CPI当月同比。从“三分法”的角度看,进入10月,猪肉平均批发价持续承压,使得猪肉CPI当月同比大概率较9月下行,与此同时,虽然“巴以冲突”短期利多国际油价,但是全球宏观经济承压,沙特有意增产,预计国际油价同比大概率较9月下行,利空10月交通工具用燃料CPI当月同比,此外,2022年9月、10月核心CPI当月同比均持平于0.60%,预计2023年10月核心CPI当月同比大概率在9月的基础上小幅震荡。 PPI有所回暖 值得注意的是,9月份,受工业品需求逐步恢复、国际原油价格继续上涨等因素影响,PPI环比涨幅扩大,同比降幅收窄。 9月当月,PPI同比录得-2.50%,较前值上行0.50个百分点,连续3个月累计上行2.90个百分点。 “从结构的角度看,9月生产资料、生活资料PPI当月同比分别录得-3.0%、-0.30%,分别较前值上行0.70、-0.10个百分点,可见,拉升9月PPI当月同比的是生产资料PPI当月同比。”郑后成表示。 从基数效应角度看,2022年8月、9月PPI当月同比分别为2.30%、0.90%,基数下行利多9月PPI当月同比,而从翘尾因素看,2023年8月、9月翘尾因素分别为-0.30%、-0.20%,也对9月PPI当月同比形成小幅利多。 分行业来看,原油链、有色链等中上游价格回升。9月,受国际原油涨价提振,石油开采、石油加工、化学制品延续上涨,环比分别为4.1%、3.1%和2%;供给收紧、需求边际回升推动部分有色、黑色链价格回升,其中,黑色矿采、有色矿采、有色冶炼分别较上月涨幅扩大2.3、0.7和0.8个百分点;环比价格回落行业相对较少、主要分布在下游制造业,金属制品、医药制造等。 值得注意的是,9月俄罗斯继续减少石油出口,与此同时,沙特同步延长减产措施,对国际油价形成提振,进而对9月PPI当月同比形成利多,但是国房景气指数低迷,叠加房地产投资增速承压,对螺纹钢等黑色系价格形成压力,使得9月PPI当月同比低于预期。 “展望10月,我们认为PPI当月同比难以大幅上行,月度边际涨幅大概率继续收窄。基数效应方面,基数大幅下行2.10个百分点利多10月PPI当月同比;翘尾因素方面利空10月PPI当月同比;新涨价因素方面,9月摩根大通全球制造业PMI录得49.10,虽然较前值上行0.10个百分点,但是连续13个月位于荣枯线之下,叠加9月美国CPI同比与PPI同比均超市场预期,加大美联储年内加息概率,利空国际油价与有色金属价格,而国庆期间商品房销售并未出现火爆局面,预示我国房地产投资增速可能还将面临一定压力,继续对螺纹钢等黑色系价格形成压力。”郑后成表示。 责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳
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