日薄西山的老字号狗不理：新三板退市 陷门店关门潮

摘要：吕刚指出，日薄近年来新三板本钱商场活跃度较低，西山融资才能并不强，字号狗不理食物作为主营速冻食物的狗不关门企业缺少竞争力，转板期望不大，理新还需要发表数据，板退所以退市或许是市陷企业的最优挑选。华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 见习记者 王瑜 北京报导。门店

餐饮主业大幅萎缩，仅靠速冻食物奉献赢利，西山狗不理在本钱商场的字号路上渐行渐远。

被慈禧太后赞为“食之长命也”的狗不关门狗不理包子，在本钱商场上不香了。理新狗不理食物（OC:834100）近来宣告停止在新三板商场挂牌。板退

狗不理集团股份有限公司（以下简称狗不理集团）于2012年冲刺IPO失利。市陷旗下主营速冻产品的狗不理食物取道新三板，于2015年挂牌上市。新三板一贯被视为进入主场的跳板，而对本钱商场充溢等待的狗不理集团，却在激战5年后挑选退市。关于退市原因，其在近来发布的公告中解释为，“依据事务开展及长时间战略开展规划的需求，结合本身事务开展需要以及当时实践运营情况，经董事会审慎考虑拟向全国中小企业股份转让体系有限责任公司请求停止挂牌”。

2017-2019年狗不理食物的净赢利分别为0.18亿元、0.21亿元、0.24亿元。单就数字而言，其成绩在稳步增长。可是中国食物工业剖析师朱丹蓬对《华夏时报》记者剖析指出，单靠小规划的速冻产品缺少竞争力难以成功转板，而整个集团成绩低迷，价格与价值严峻违背，这种竭泽而渔的做法让老字号品牌被严峻透支，终究走向式微。

艾赢战略首席剖析师吕刚则以为，近年新三板商场活跃度较低，融资才能并不强，也或许是狗不理食物退市的原因。

黯然离场。

此次退市的狗不理食物主营事务为速冻面米食物、气调常温保鲜包子、糕点、酱卤肉制品、各种礼盒等。

数据显现，2019年狗不理食物运营收入1.55亿元，同比上涨20.10%；净赢利0.24亿元，同比上涨17.21%；归属挂牌公司股东的净赢利为0.22亿元，同比上涨21.25%；毛利率37.00%，同比下降3.23%。虽然如此，其毛利率也高于速冻职业两大龙头企业三全食物和安井食物。三全食物毛利率为36.1%，安井食物毛利率为26.3%，食物归纳职业毛利率中位数为34.9%。

朱丹蓬告知《华夏时报》记者，速冻食物以线下途径出售为主，三全食物和安井食物作为全国职业龙头企业，大规划布局线下，所以本钱高；而狗不理速冻食物规划小，线下途径仅局限于天津。由此形成两类企业毛利率不同。

狗不理食物线下拼不过这些龙头企业，线上出售也不尽善尽美。记者登陆狗不理天猫旗舰店看到，420g猪肉白菜包价格为29.9元，月销182件；酱肉类的八大碗产品，月销仅21件。而三全食物360g的猪肉包价格为12.8元，月销1301件。

但这现已是狗不理集团的优秀财物。狗不理集团旗下的主营餐饮事务在大幅萎缩，门店也在连续关停。现在，北京只剩下王府井和前门两家门店，而其运营也十分惨白。

吕刚指出，狗不理餐饮价高质低只能靠品牌知名度招引外地游客消费，缺少客户粘性；定位也有问题，包子本是一种家常小吃，但狗不理将其做成了高端餐饮，菜品却缺少竞争力。

餐饮连锁品牌参谋王冬明告知《华夏时报》记者，很多关店的重要原因是狗不理的消费集体没有迭代更新。现在90后是主力消费集体，而这个品牌对90后没有招引力；而品牌主战场天津的商场现已十分饱满。

狗不理集团的跨界多元化事务也严峻受挫。2014年狗不理集团斥资3000万拿下高乐雅咖啡在华运营权，可是现在也陷入关店潮，北京仅有的两家店NAGA上院店和双榆树店均暂停运营。而其他多元化事务如卖面膜、卖益生菌等没有本质发展，更像是狗不理的玩票行为。

渐行渐远。

虽然运营欠佳，狗不理集团却没有停下对本钱商场的寻求。

2005年2月，天津同仁堂集团股份有限公司 （简称天津同仁堂）通过天津产权交易商场以1.06亿元的价格竞拍购得狗不理集团的悉数国有产权，占比为82.17%。自此，天津同仁堂开端了包子背面的本钱腾挪。

此天津同仁堂与北京同仁堂没有任何关系，两家甚至为“同仁堂”三字打过官司。不同的是，北京同仁堂的大股东是北京市国资委，而天津同仁堂则归张彦森宗族一切。

就在当年6月，天津同仁堂将其持有的狗不理集团 43.17%的股权转让给天津森纳尔餐饮有限公司。而天津森纳尔的实践操控人便是张彦森。

狗不理集团于2012年先于天津同仁堂冲击A股，但在2014年末被证监会叫停。业内人士剖析以为，被叫停的原因或许是其财务情况和成长性欠佳。虽然IPO受挫，张彦森没有抛弃对本钱商场的寻求，就在2015，狗不理集团子公司狗不理食物登陆新三板，走上曲线上市的路途。狗不理食物登陆新三板后的2016年，天津同仁堂将狗不理集团剩下39%的股权作价2.05 亿元，转让给张彦森、天士力出资、天津森纳尔和张彦明。同年，天士力出资将股份转给了天津市润祥森商贸有限公司，这家公司的实践操控人仍然是张彦森。

通过一番曲折腾挪，到2016年末，张彦森成为狗不理集团的实践操控人，据天眼查数据显现，其具有狗不理集团72.53%的股权。

王冬明告知记者，企业重新三板退市的原因，有或许是根据企业未来的本钱运作方案；也有或许因为成绩难以提高导致。吕刚指出，近年来新三板本钱商场活跃度较低，融资才能并不强，狗不理食物作为主营速冻食物的企业缺少竞争力，转板期望不大，还需要发表数据，所以退市或许是企业的最优挑选。

关于退市的原因，记者联络狗不理食物董秘办公室，截止发稿未收到回复。

见习修改：方凤娇 主编：陈岩鹏。

(责任编辑：深海探索)